盈利能力是衡量物流公司價值和發展能力的重要指標。為發現當前各物流公司盈利能力存在的問題，本文將物流行業市場占有率靠前的SF公司、YT公司以及YD公司利用杜邦分析法進行了銷售凈利率、總資產周轉率以及權益乘數指標的橫向對比，并縱向對比各物流公司2018—2022年的盈利能力指標（見表1）。

銷售凈利率能夠通過凈利潤和銷售收入對比關系衡量物流公司銷售收入的收益水平，可以作為評估物流公司盈利能力的重要指標，指標越高表明物流公司的凈利潤越高，反之，表明物流公司的凈利潤越低。SF公司、YT公司以及YD公司三個主要物流公司銷售凈利潤從2019年開始整體呈下降趨勢，這表明在此期間物流公司銷售利潤率有所下降。一方面是因為近年來各物流公司成本增加，物流行業市場競爭不斷加劇，另一方面是此期間物流行業受到了新冠疫情的全面沖擊，各物流公司都面臨不同程度的經營壓力，甚至部分業務處于虧損狀態，使各物流公司銷售利潤率較低，盈利能力指標下降。從2022年末至今，全球經濟開始復蘇，各物流公司銷售凈利率有所回升，盈利水平不斷提高。

總資產周轉率指標可以考察物流公司的資產運營效率，能夠體現物流公司在整個經營期間全部資產從投入到產出的流轉速度，正常指標范圍在1.5～4，數值越高表明該物流公司總資產周轉速度越快，資產管理水平和利用率越高。SF公司2018—2022年總資產周轉率不斷上升，并且超過了同行業另外兩家物流公司，表明其資產周轉速度較快，資產利用效率更高，該公司的盈利能力也在不斷提升。

權益乘數作為分析企業長期債償能力的重要指標之一，是指資產總額和所有者權益總額的對比關系，權益乘數越大，表明該物流公司負債程度越高，公司財務風險越大，償還長期債務的能力越弱。從表1可以看出，SF公司權益乘數從2018年開始有所降低，到2022年又回升，并且與YT公司和YD公司比較，SF公司權益乘數指標處于合理健康水平。盡管SF公司承擔了較高的償債壓力，但是有利于該物流公司更好地利用外部資金，促進公司發展。

通過利用杜邦分析法對SF、YT以及YD三大物流公司近五年銷售凈利率、總資產周轉率、權益乘數的分析可以知道，各物流公司業務規模不斷擴張，管理人員工資以及物料消耗等費用支出總額持續增長，銷售凈利率整體呈下降趨勢，并且不太穩定，這不利于物流公司盈利能力水平的提高。另外，隨著經濟全球化的不斷發展，越來越多的物流公司成立，使各物流公司之間的競爭成本不斷升高，對物流公司盈利能力的提升產生了不利影響。由于部分物流公司存在基礎建設和人才短板問題，需要通過外包完成業務，導致成本增加，影響了公司盈利能力的提升。此外，物流公司不斷加大研發投入，導致公司利潤降低。因此，物流公司應做好成本管控，降低成本費用，進而擴大公司規模，獲取更高利潤，提高盈利能力。

從表1可以看出，SF、YT、YD等各物流公司在2018—2022年近五年銷售凈利率、總資產周轉率、權益乘數等各項指標時高時低，這表明各物流公司盈利能力波動較大，資產管理水平有待進一步加強。特別是從2019年開始，各物流公司盈利能力持續走低，這可能是源于各物流公司不斷調整資本結構以及交易擴張。另外，近三年受疫情影響，對物流業造成了巨大沖擊，各物流公司面臨供應鏈中斷、交通限制等不確定問題，對其盈利能力的發展造成了不利影響。近段時間以來，隨著新冠疫情影響的減弱，物流行業迅速回暖，將迎來新一輪發展機遇，各物流公司也要做出一定措施穩定當前的盈利水平，解決公司盈利能力波動較大的問題。

目前，隨著經濟全球化以及電商的持續發展，物流行業發展展現出良好的勢頭，使各物流公司對物流人才的需求量不斷增加，物流管理專業人才供不應求，就業前景良好。然而，事實卻是各物流公司缺少高端復合型物流人才，部分物流從業人員存在著實際操作和管理經驗不足、專業水平較低等問題，對于大多數物流從業人員來說，缺乏現代化的物流思維意識，導致現有員工不能滿足物流公司的發展需求。再加上外資企業涌入中國市場，物流公司人才流失現象日益嚴重，對公司的盈利能力和可持續發展造成影響。另外，部分物流公司缺乏完善的招聘程序，招聘工作不到位，缺乏行之有效的人才選拔制度和績效評估標準，并且薪酬結構不合理，使目前大多數物流從業人員綜合素質水平較低，專業性較差，長此以往，容易導致人才流失，管理質量和效率不高，從而對公司盈利能力造成影響。

一方面，由于近年互聯網、大數據、人工智能等新一代信息技術的快速發展，以及電子商務發展不斷提速，使物流領域的智慧化取得了快速發展，推動了物流公司的快速發展。與此同時，也使越來越多的物流公司成立和大量外資物流企業大舉涌入中國市場，市場競爭力變得越來越激烈。各物流公司要想在行業內占有一席之地，應不斷優化和調整公司戰略以適應市場環境的變化，保持競爭優勢。另一方面，我國正處于從物流大國向物流強國過渡的關鍵時期，物流行業未來充滿了機遇，但同時也面臨嚴峻的挑戰。比如，部分物流公司沒有充分利用當前先進的信息化技術和平臺，信息化和智能化水平不高，再加上對當前物流相關技術升級的投入以及研發創新力度的重視程度遠遠不夠，特別是在國際競爭日益激烈的當下，技術壁壘對物流公司產業升級和成本降低造成了嚴重影響，繼而使部分物流公司在激烈的行業競爭中缺乏競爭優勢，不利于物流公司盈利能力的提高。

成本控制是影響物流企業盈利的重要因素，首先，物流公司應建立專門的風控小組對公司運營項目成本的合理性進行分析評估，并且研判同行業競爭對手的價格、渠道等情況，有效推動物流公司成本管理的合理化及規范化，全面把控物流公司成本費用。其次，運輸費用是物流成本中最重要的組成部分，各物流公司應強化基礎設施建設，加大智能化設備投入，實現快件數量和車型智能匹配，提升車輛運輸的裝載率，從而降低運輸成本，同時還可以充分運用智能分揀系統以及自動掃描設備等智能化手段，減少分揀環節人工操作，提高管理效率的同時，還能降低各種成本費用。最后，應對物流公司管理人員做出嚴格要求，使其樹立全面、正確的成本管理意識，制定完善健全的成本管控制度，嚴格把控物流公司每一筆費用支出，從而達到控制物流公司費用成本的目的。由表1分析可知，各物流公司在近五年期間成本費用管控較弱，應對各個環節的費用進行合理預算，減少不必要支出，保持現金流充足穩定，提升成本費用管控水平，與此同時，合理利用財務杠桿提高資產負債率，從而提升公司的盈利能力。

通過杜邦分析法對物流公司盈利能力的分析可知，現階段各物流公司面臨權益乘數指標過高以及資本結構不合理等情況。首先，要從實際情況出發，保持當前物流業務規模不變或者擴張的同時，合理測算物流公司債務比例并使其保持穩定，優化資金結構，當物流公司需要借用外債時，可以增加長期借債籌資，降低短期償債風險，提高物流公司的資金安全性。其次，物流公司優化其資本結構還可以適度采用股票融資方式，能夠降低過度負債的運營風險，保持物流公司各項目的穩定盈利能力。最后，物流公司可以通過內部積累避免債務水平不斷上漲，利用留存收益對物流公司項目進行再投入，如果所獲得的回報超過股東在另一個具有相同風險的項目上獲得的回報，那么所有者能夠通過調整股利分配政策和額外投資對項目所需資金進行籌集投資，這樣減少了物流公司的財務負擔及風險，更加靈活，有助于降低公司債務。

員工的綜合素質對物流公司的發展具有重要影響，各物流公司應加強落實對員工的教育培訓，以提升物流公司核心競爭力。第一，要對物流專業人才招聘提出嚴格要求，完善全物流行業從業人員績效考核指標制度，從而提升員工績效和物流公司效益。第二，物流公司的長遠發展離不開高素質人才的支持，應強化人才觀念，加強高端復合型物流行業人才引進，加大物流人才培養力度，建設高素質人才隊伍。第三，建立健全物流人才培養機制，充分發揮來自專業物流技術領域人才的優勢，進一步優化物流公司內部經營管理。在內部建立有效的員工淘汰機制，把不符合公司要求的員工降職或辭退。不僅能夠營造吸引人才、用好人才、留住人才的氛圍，用活高素質人才，為物流公司的發展注入活力，還能夠避免物流公司人員職位繁雜、過多的情況出現。第四，明確并細化物流公司各崗位員工的責任分工，加強物流行業從業人員保障體系建設，助力高技能人才培養，繼而提高物流行業從業人員綜合素質水平，提高客戶滿意度并增強其忠實度。最后，加強產學研深度融合，高效統籌物流公司、高校與研究院的能力，培養符合智慧物流時代的應用型人才，提高人才薪酬，有助于增強物流公司競爭力，提升盈利能力。

隨著互聯網時代的深入發展，各物流公司必須與大數據等新一代信息技術相結合，才能促進物流行業智能化發展。物流公司要想從專一化向多元化發展，實現多元化經營，應做到以下幾點：第一，各物流公司在經營過程中應及時了解客戶興趣，根據實際需求不斷調整自身產品結構進行轉型升級，從而在激烈的市場競爭中為客戶提供更優質的服務和體驗，促進物流公司穩定發展。第二，面對日益激烈的行業競爭，物流公司要想提升盈利能力，做好本職工作的同時，也要開展更多元化的經營業務，不斷開拓新的物流業務，以逐步拓寬盈利渠道和范圍。例如，可以開展冷鏈運輸醫藥、生鮮等物流業務，除了異地運輸，還要全面布局即時物流市場；物流公司可以積極與電商平臺合作，擴大公司用戶群體數量，助推物流業務增長的同時，還能加快構建暢通高效的物流網絡，帶動物流公司加速向全球化發展。第三，物流公司應與時俱進，不斷更新發展理念，改變傳統經營思維，發展多元化經營戰略。如對原來收益較高的業務不斷加大投資力度，保證收益穩定，才有助于提升物流公司盈利能力；物流公司可以對市場前景較好的新興領域進行投資，從而應對周邊同行的競爭，還能夠為公司找到新盈利點，改善盈利途徑單一的困局，提高物流公司盈利能力。

綜上所述，物流行業未來發展空間很大。盡管物流公司在疫情期間受到了很大影響，但隨著疫情管控的全面放開，物流公司不斷調整，正呈現穩定恢復向好發展態勢。本文基于杜邦分析法，從物流公司近年來的銷售凈利率、總資產周轉率以及權益乘數三大盈利能力指標進行分析，針對其面臨的盈利能力問題提出了有效對策，以促進物流公司實現更好的發展。